La baisse de rendement des obligations (avec une OAT à 10 ans ayant un rendement inférieur à 0 % depuis la mi-2019) conduit à une remise en cause importante des fonds en euros dans les contrats d’assurance-vie. Si certains assureurs sont tentés par une suppression pure et simple des fonds en euros dans leurs nouveaux produits, d’autres imposent désormais des règles strictes à leurs épargnant, comme l’obligation d’investir au minimum à 30 % ou à 40 % en unités de compte pour tout versement dans le fonds en euros.

Le vrai sujet pour les assureurs est de trouver une réponse face à une demande de placement sécurisé au sein de l’assurance-vie, tout en préservant leur propre marge de solvabilité. L’une des réponses consiste à abaisser la garantie annuelle sur le fonds en euros en deçà de 100 %.

Avec le Fonds Euro Nouvelle Génération, UAF Life Patrimoine apporte à ses épargnants titulaires d’un contrat chez Spirica une réponse intéressante que Good Value for Money a souhaité mettre en avant :

• L’abaissement de la garantie en capital à un niveau de l’ordre de 98 % permet à l’assureur du contrat, en l’occurrence Spirica filiale de Crédit Agricole Assurances, de pouvoir absorber des flux de collecte sur ce fonds tout en ménageant sa marge de solvabilité. Concrètement Good value for Money résume cette disposition comme consistant à « desserrer l’étau Solvabilité II ».
• La moindre garantie (toute relative) du capital apportée sur le fonds permet à Spirica de diversifier davantage les actifs dans lesquels l’argent des épargnants est investi. Concrètement, cela devrait permettre à l’assureur d’investir davantage dans des actions, de l’immobilier, des infrastructures…
• Le risque encouru par l’épargnant est de voir son capital investi sur ce fonds en euros abaissé de - 2 % à la fin de l’année. Soulignons toutefois que Spirica a l’expérience de plusieurs années de gestion de fonds en euros dynamiques reposant sur un principe assez proche du présent Fonds Euro Nouvelle Génération.

Concrètement, Spirica envisage de faire monter la poche de diversification du Fonds Euro Nouvelle Génération jusqu’à 30 % de l’actif du fonds, alors que celle-ci est usuellement de l’ordre de 15 % à 20 % dans un fonds en euros classique.

Si le Fonds Euro Nouvelle Génération est évidemment susceptible de présenter une certaine volatilité au niveau des taux servis au fil des années, Good Value for Money rappelle que le taux moyen des fonds en euros dynamiques au cours des 7 dernières années (période 2013-2019) a été en moyenne supérieur de + 0,45 % par an à celui des fonds en euros classiques.

Afin de bien comprendre les enjeux et l’intérêt du Fonds Euro Nouvelle Génération, Good Value for Money vous invite à consulter, au sein de son espace documentaire :

• le graphique d’évolution du taux à 10 ans des obligations émises par l’Etat Français (OAT),
• le graphique indiquant la composition des fonds en euros classiques.