Bilan 2025/2024 des taux servis sur les fonds en euros et perspectives

Q1. Quels sont les principaux enseignements de la saison 2025/2024 des fonds en euros ?

• Pour mémoire :
  • Le secteur bénéficie de réserves considérables, ce qui lui permet d’ajuster les taux servis sur les fonds en euros en fonction de ses besoins de collecte et du pilotage de son exigence de marge de solvabilité (SCR).
  • Le marché a massivement réouvert les vannes des fonds en euros en 2024 afin de réduire la décollecte sur les fonds en euros par rapport à 2023.
  • La situation de taux élevés incite le secteur à collecter sur les fonds en euros afin de diluer à la hausse le rendement moyen de la poche obligataire des fonds en euros.

• Estimation par Good Value for Money du taux moyen servi sur les fonds en euros classiques de contrats d’assurance-vie (hors PERIN) à de 2,55 % au titre de 2024 versus 2,65 % au titre de 2023.

• Comme pour les taux servis au titre de 2023, c’est la provision pour participation aux bénéfices (PPB) qui a permis de construire les taux servis au titre de 2024.

• Ceux qui n’ont pas constitué de réserves durant les périodes de taux bas ont aujourd’hui des difficultés à rester dans le peloton.

 

Q2. Cela fait-il encore sens de parler de taux moyen des fonds en euros ?

• Une moyenne est par définition stupide, car elle cache d’importantes disparités. Une moyenne sert à donner une tendance et des points de repère. Une moyenne correspond rarement aux situations individuelles de chacun.
• Au titre de 2024, Good Value for Money a relevé les extrêmes suivants en termes de taux de base servis sur les fonds en euros classiques :

• 3 meilleurs taux de base servis :

• CORUM Life : 4,65 %
• AMPLI Assurance Vie : 3,75 %
• Actépargne 2 (La France Mutualiste) : 3,60 %

• 3 taux de base servis parmi les plus bas :

• Conservateur Helios Patrimoine : 1,10 %
• Ampléa Vie (Spirica) : 1,40 % pour l’actif général
• Prévi Retraite (Suravenir) : 1,50 %

• Soulignons également que les politique de bonus peuvent créer une forme d’écran de fumée :

• SwissLife Assurance et Patrimoine : fourchette de 1,70 % à 3,45 %
• Generali Patrimoine : 1,90 % à 3,60 %
• BPCE : 2,15 % à 4,70 %

 

Q3. Quelles sont les nouvelles formes de fonds euros apparues au cours de ces dernières années ?

• Fonds en euros à garantie partielle
  • Principe : Abaisser la garantie annuelle du fonds à 97 % ou 98 % nette de frais afin de pouvoir accroître la poche de diversification dans la gestion financière
  • Exemples de fonds :
    • Euroflex (Apicil)
    • Fonds Euro Nouvelle Génération (Spirica)
    • Suravenir Opportunités 2
• Fonds en euros positionnés sur la nouvelle donne obligataire
  • Principe : N’avoir dans les actifs du fonds que des obligations avec un rendement annuel de 4 % à 6 %, voire 7 %
  • Exemples de fonds :
    • Fonds en euros de CORUM Life
    • Fonds en euros de Placement-direct Euro+ (SwissLife)
    • Fonds en euros d’AMPLI Mutuelle

• Fonds en euros infrastructures
  • Principe : Profiter du caractère récurrent à long terme de l’investissement dans le financement d’infrastructures : voies de TGV, tunnels, ponts…
  • 1 seul fonds existant à ce jour, celui d’Oradéa Vie, Sécurité Infra Euro

 

Q4. Pouvez-vous nous donner des points de repère en termes de taux servis selon la nature des fonds en euros ?

• Fonds en euros dynamiques
  • Netissima (Generali) : 3,00 %
  • Neo Euro Garanti 2 (Spirica) : 2,50 %
  • Sécurité Target Euro (Oradéa) : 2,10 %
• Fonds en euros immobiliers
  • Europierre (ACM vie) : 2,60 %
  • Sécurité Pierre Euro (Primonial) : 2,10 %
  • Euro Pierre Plus (ACM Vie) : 2,60 %
• Fonds en euros à garantie partielle
  • Fonds Euro Nouvelle Génération (Spirica) : 3,13 %
  • Apicil Euroflex : 1,00 %
  • Cardif Euro Private Stratégies : 3,00 %
• Fonds en euros positionnés sur la nouvelle donne obligataire
  • AMPLI Mutuelle : 3,75 %
  • CORUM Life : 4,65 %
  • Euro Objectif Climat (Spirica) : 3,31 %
• Fonds en euros infrastructures
  • Fonds Sécurité Infra Euro (Oradéa) : 3,50 %
• Fonds eurocroissance
  • AGIPI Eurocroissance : 2,60 %
  • G Croissance 2020 (Generali) : 3,55 %
  • Prépar Avenir : 4,01 %

 

Q5. Pour Good Value for Money, c’est quoi un « bon » fonds en euros ?

• Ce que c’est :
  • C’est une promesse tenue dans le temps
  • C’est généralement un fonds cantonné, mesure de sécurité pour l’épargnant
  • C’est un fonds en euros bénéficiant de réserves, mais de manière raisonnable et avec un retour régulier vers l’épargnant

• Ce que ce n’est pas :
  • Un fonds en euros avec des taux servis ajustés en fonction des besoins de collecte (voire des souhaits de décollecte) de l’assureur
  • Un fonds en euros avec un système de bonus excessif
  • Un fonds en euros dont les richesses servent à alimenter d’autres contrats

 

Q6. Quels sont vos conseils pour un épargnant qui cherche un « bon » fonds en euros ?

• Bon nombre de bonnes promesses se trouvent dans les fonds en euros de mutuelles :
  • Carac
  • Garance
  • La France Mutualiste
  • MACSF
  • MIF
  • Plus récemment AMPLI Mutuelle

• Ayant des fonds propres excédentaires et n’ayant pas d’exigences de rémunération d’un actionnaire, les mutuelles peuvent davantage diversifier leurs actifs, aller chercher plus de risque et bénéficier d’un rendement accru de leur actif général

• On peut également regarder du côté des fonds en euros créés récemment par des assureurs capitalistes, mais positionnés sur la nouvelle donne obligataire :
  • CORUM Life
  • Placement-direct Euro+ (SwissLife)
  • Fonds Euro Objectif Climat (Spirica)

 

Q7. Quelles sont vos perspectives pour la saison 2025 des taux annoncés début 2026 ?

• Grosse incertitude sur l’environnement macro-économique
• Poids prépondérant des obligations souveraines françaises dans les fonds en euros
• Niveau de l’OAT à 10 ans supérieur à 3,50 %
• Baisse du taux du Livret A en raison de la baisse de l’inflation et de la baisse des taux de la BCE (Euribor 3 Mois)
• Perspective à ce stade d’un taux moyen servi relativement stable en 2025, de l’ordre de 2,60 %... mais avec beaucoup d’incertitudes