Analyse 2020-2021 du contrat Target + de Primonial

Lancé en 2015 par Primonial en partenariat avec Oradéa Vie, Target + est un contrat d’assurance-vie patrimonial multisupport multigestionnaire caractérisé par une dynamique permanente d’innovation au service de l’épargnant.

En juillet 2020, Target + s’est ainsi enrichi d’un tout nouveau fonds en euros, Sécurité Infra Euro, précurseur sur le marché de l’assurance-vie. C’est en effet le premier fonds en euros dynamique du marché dont les actifs visent à être positionnés à 50 % à terme (horizon mi-2021) sur des investissements en infrastructures. L’intérêt de cette allocation d’actifs est double :

• Abaisser le poids des obligations dans les actifs d’un niveau moyen de 80 % dans les fonds en euros à 50 % en cible, ce qui permet d’éviter d’investir dans des actifs dont le rendement est trop bas.
• Se positionner sur une classe d’actifs générant des revenus récurrents grâce aux redevances payées par les exploitants des infrastructures.

Sécurité Infra Euro venant d’être lancé par Primonial, le fonds n’a logiquement aucun historique de taux servi à ce jour. Au regard de son positionnement sur des infrastructures, la lecture de Good Value for Money est que l’épargnant qui investira dans ce fonds en euros devra le faire dans une logique de long terme (horizon de 10 années) afin de permettre à la poche infrastructure du fonds de bien monter en puissance.

Rappelons que Target + s’est déjà distingué dans le passé en termes d’innovation avec un autre fonds en euros, Sécurité Target Euro, fonctionnant sur une logique de « compartimentage annuel » permettant au gérant du fonds de prendre une orientation financière claire chaque année pour investir la poche de diversification du fonds. Comme tout fonds en euros dynamique, Sécurité Target Euro est susceptible de générer des performances volatiles d’une part, et décevantes certaines années d’autre part (par exemple : 0 % en 2018). Soulignons toutefois que la performance moyenne délivrée dans le temps est plus que satisfaisante, sous réserve de s’inscrire dans le temps :

• Sur 5 ans (période 2015-2019), le taux moyen servi par Sécurité Target Euro est de 2,80 % (net de frais et brut de prélèvements sociaux).
• Sur la même période, le taux moyen servi par les fonds en euros classiques est de 1,73 %, soit près de 1,1% de moins par an.
• L’écart de performance entre Sécurité Target Euro (STE) et les autres fonds en euros dynamiques du marché est également significative, avec respectivement 2,80 % en moyenne sur 5 ans pour STE et 1,76 % pour la moyenne des fonds dynamiques.

En 2020, Target + a également référencé son premier FCPR (fonds de private equity), Primopacte, en partenariat avec l’un des leaders du marché français en la matière, Idinvest Partners. Par définition, ce fonds est investi dans des actifs non cotés, à savoir des supports d’investissement dans des PME et des ETI françaises et européennes. La durée de placement recommandée pour l’épargnant est logiquement de 10 ans.

Quelques chiffres sur Target + :

• Le montant minimum de versement à la souscription est de 10 000 €. Ensuite, les versements libres sont possibles à partir de 1 000 € et les versements mensuels programmés dès 100 €.
• Les frais sur les encours en unités de compte (UC) sont de 0,96 % par an, en sachant que ceux-ci intègrent le financement d’une garantie plancher en cas de décès valable jusqu’aux 70 ans de l’assuré, avec une double limite à 25 % de moins-value et de 1 500 000 € de perte.
• Au regard du référentiel d’unités de compte constitué par Good Value for Money (avec 8 000 supports au global), la gamme d’UC référencée par Target + affiche une surperformance annuelle de + 0,37 % sur la période 2015-2019 (5 dernières années).

Principaux atouts de Target +

• Accès au tout nouveau fonds en euros Sécurité Target Euro lancé par Primonial, avec l’objectif d’investir 50 % de l’actif dans des infrastructures d’ici à la mi-2021.
• Accès au fonds en euros dynamique Sécurité Flex Euro positionné par Good Value for Money au printemps 2020 comme étant le 2^ème meilleur dans sa catégorie, avec respectivement un taux servi de 3,15 % en 2019 et un taux moyen servi de 2,80 % au cours des 5 dernières années (période 2015-2019).
• Identification par Good Value for Money de 47 supports “stars” au sein de la gamme de 320 unités de compte patrimoniales proposées par Target + en partenariat avec 90 sociétés de gestion.
• Présence de 17 supports indiciels (trackers ou ETF) au sein de la gamme d’unités de compte proposée par Target +, permettant notamment à l’épargnant d’avoir la garantie de répliquer un indice (CAC 40, Euro Stoxx 50, Nasdaq…) tout en bénéficiant de frais de gestion internes des supports réduits.
• Accès à une gamme diversifiée de supports immobiliers avec 1 OPCI (Preimium), 5 SCPI (Edissimo, Patrimmo Commerce, Primopierre, Primovie, Rivoli Avenir Patrimoine) et 3 SCI (Capimmo, Sofidy Convictions Immobilières, Sogevimmo).

Principaux inconvénients de Target +

• Contraintes d’accès aux fonds en euros avec un exigence d’investissement au minimum à 40 % en unités de compte pour chaque versement.
• Seuil d’entrée du contrat élevé, car situé à 10 000 € de versement initial à la souscription.
• Absence d’arbitrage gratuit, que ce soit ceux réalisés à l’initiative de l’épargnant ou ceux découlant de la mise en œuvre éventuelle d’une option, de gestion financière : sécurisation des plus-values et stop-loss à la baisse notamment.

Cyrille Chartier-Kastler

Fondateur de Good Value for Money