Analyse 2020-2021 du Compte Epargne Libre Avenir Multisupport (mif)

Historiquement connu à juste titre sur le marché pour la qualité de son fonds en euros, le Compte Epargne Libre Avenir (CELA) Multisupport de la mif a entamé depuis plusieurs années une mutation vers les unités de compte. Cette démarche est réalisée dans une approche positive vis-à-vis des adhérents du contrat, c’est-à-dire en apportant volontairement un ensemble de plus pour ceux qui font le choix d’investir une partie de leur épargne dans des unités de compte.

Aussi, dans le cadre du renouvellement de la Sélection Premium du CELA Multisupport par Good Value for Money pour 2020-2021, le présent article apportera cette année un focus particulier sur la gamme d’unités de compte du contrat, qui constitue le fer de lance en termes d’investissement de la collecte des adhérents.

La gamme d’unités de compte du contrat a été constituée de manière très pragmatique par la mif, avec notamment (la qualification des supports et l’évaluation de leur performance étant présentement réalisées par Good Value for Money au travers de ses propres référentiels) :

• 3 supports permettant à l’épargnant d’opter, le cas échéant, pour une gestion profilée :
  • CPR Croissance Défensive P : Gestion profilée Prudente
  • CPR Croissance Réactive P : Gestion profilée Modérée
  • CPR Croissance Dynamique P : Gestion profilée Agressive
• 3 supports Obligataires (ou mixant des obligations et des actions) permettant de diversifier son investissement tout en limitant la prise de risque :
  • Salamandre Euro Rendement C (Obligations européennes) : + 2,40 % par an en moyenne 4 ans (2016-2019)
  • Carmignac Patrimoine : + 0,80 % par an en moyenne 5 ans (2015-2019)
  • Pioneer US High Yield Bond A (Obligations High-Yield d’entreprises sises aux Etats-Unis ou au Canada) : + 6,8 % par an en moyenne 5 ans (2015-2019)
• 9 supports Actions permettant à la fois de couvrir les grandes places à l’échelon national ou international ou de prendre position sur des thématiques spécifiques :
  • 1 support Actions France :
    • Vega France Opportunités : + 8,6 % par an en moyenne 5 ans (2015-2019)
  • 2 supports Actions Europe :
    • Ofi RS Euro Equity : + 8,5 % par an en moyenne 5 ans (2015-2019)
    • Tocqueville Value Europe P : + 6,5 % par an en moyenne 5 ans (2015-2019)
  • 2 supports Actions Amérique du Nord :
    • US Growth Fund (Morgan Stanley) : + 16,5 % par an en moyenne 5 ans (2015-2019)
    • Ofi Invest US Equity A : + 12,4 % par an en Moyenne 5 ans (2015-2019)
  • 2 supports Actions Internationales :
    • Echiquier World Equity Growth : + 13,6 % par an en moyenne 5 ans (2015-2019)
    • Mirabaud Equity Global Focus A : + 11,2 % par an en moyenne 4 ans (2016-2020)
  • 1 support Actions Pays Emergents :
    • Schroder Global Emerging Market Opportunities A : + 10,0 % par an en moyenne 5 ans (2015-2019)
  • 1 support Actions permettant d’investir sur les nouvelles technologies de rupture comme le cloud, l’intelligence artificielle, l’automatisation… :
    • BNP Paribas Disruptive Technology : + 19,4 % par an en moyenne 5 ans (2015-2019)
• 1 SCPI, PFO2, gérée par Perial :
  • La taille de PFO2 (avec 2,4 Md€ de capitalisation fin mars 2020) en fait l’une des 10 premières sur le marché.
  • PFO2 est positionnée sur l’immobilier de bureaux (à 91 %) et les commerces (à 5 %), avec une politique d’investissement positionnée à l’échelon européen (18 % du patrimoine désormais) et la volonté de privilégier des biens respectueux de l’environnement (avec une forte démarche ESG).
  • Le taux de rendement interne (TRI) annuel moyen de PFO2 au cours des 5 dernières années (période 2015-2019) est de 4,61 %.

Principaux atouts du Compte Epargne Libre Avenir Multisupport

• Qualité du fonds en euros de la mif avec une surperformance annuelle moyenne du taux servi sur le Compte Epargne Libre Avenir Multisupport évaluée à + 0,70 % par an au cours des 5 dernières années (période 2015-2019).
• Totale liberté d’investissement par l’épargnant dans le fonds en euros du contrat, sans aucune contrainte, ni de taux d’UC minimum, ni de plafond de versement.
• Politique de frais limités sur le contrat en faveur de l’épargnant, avec notamment :
  • une absence de frais à l’entrée sur les versements investis en unités de compte,
  • des frais annuels sur les encours en unités de compte limités à 0,60 %,
  • une totale gratuité des arbitrages de diversification : arbitrages du fonds en euros vers les unités de compte, arbitrages entre unités de compte,
• Accessibilité du contrat pour l’épargnant, avec respectivement :
  • la possibilité de mettre en place des versements programmés dès 15 € par mois (nets de frais),
  • la possibilité de réaliser des versements libres à partir de 150 €,
  • un montant minimum de rachat partiel limité à 100 €.
• Qualité de la (courte) gamme d’unités de compte proposée aux adhérents du contrat, Good Value for Money évaluant la surperformance moyenne de cette gamme :
  • à + 1,95 % par an au cours des 3 dernières années (période 2017-2019),
  • à + 1,48 % par an au cours des 5 dernières années (période 2015-2019).

Principaux inconvénients du Compte Epargne Libre Avenir Multisupport

• Ouverture à l’investissement immobilier limité à une seule SCPI à ce jour, PFO2, dont les performances sont bien positionnées par rapport aux moyennes de marché.
• Absence de garantie plancher optionnelle permettant de sécuriser les bénéficiaires du contrat au décès de l’adhérent en cas de situation de moins-values sur certaines unités de compte.
• Absence d’options de gestion financière permettant de sécuriser l’épargnant qui se lance sur l’investissement en unités de compte et/ou de l’aider à optimiser sa performance financière.

Cyrille Chartier-Kastler

Fondateur de Good Value for Money