10 premières SCPI du marché en capitalisation

Les 10 premières SCPI du marché sont toutes des SCPI de rendement qui investissent dans de l’immobilier d’entreprise (bureaux, commerces, centres médicaux, entrepôts…). Au total, elles pèsent 24,8 Md€ soit 45 % de la capitalisation totale des SCPI.

La plupart de ces SCPI sont de création ancienne. Certaines ont plus de 25 ans : Immorente, Edissimo, Notapierre, Accimmo Pierre, Epargne Foncière, Elysées Pierre. La plus récente, Primopierre a été créée en 2008.

Mais capitalisation importante ne signifie pas forcément rendement le plus élevé. Même si dans l’ensemble ces SCPI sont des « valeurs sûres » (valeur des parts, rendement), aucune ne figure parmi les 10 premières du classement en termes de rendement (TDVM) 2018.

Ces SCPI ont en effet un patrimoine immobilier important mais pour certaines vieillissant, les obligeant à :

• tirer dans les réserves pour des travaux de rénovation,
• céder des biens arrivés à maturité,
• cibler de nouvelles acquisitions porteuses de rendement,
• investir à l’international (surtout en Europe).

Cette gestion active est nécessaire mais se traduit dans des périodes de transition par une moindre occupation des biens (Taux d’occupation financière parfois inférieur à 90 %) et donc des loyers en moins.

Profil des trois plus grosses capitalisations :

• Edissimmo (société de gestion : Amundi) : 3,0 Md€ de capitalisation à fin 2018.
  Créée en 1986, Edissimo est la plus grosse société de bureaux du marché. Les bureaux représentent 83 % de ses actifs immobiliers. Si la région parisienne (68 % de la valeur des actifs) et la province (16 %) restent les zones géographiques dominantes, la SCPI accélère ses investissements en zone Euro (16 % de ses actifs à fin 2018 contre 11 % en 2017).
• Immorente (société de gestion : Sofidy) : 2,9 Md€ de capitalisation à fin 2018.
  Créée en 1988, la SCPI s’est spécialisée dans les locaux commerciaux (62 % de la valeur de ses actifs immobiliers) avec un portefeuille équilibré entre des commerces en centre-ville et milieu urbain d’une part, des surfaces de taille moyenne en périphérie et des galeries commerciales d’autre part.
• Rivoli Avenir Patrimoine (société de gestion : Amundi) : 2,8 Md€ de capitalisation à fin 2018.
  C’est une SCPI de création plus récente (2001). Ses actifs sont constitués à 87 % par des bureaux, principalement implantés à Paris et en Ile-de-France (76 %). Amundi a opéré une fusion absorption de sa SCPI Gemmo Commerce par Rivoli Avenir Patrimoine au 1^er janvier 2018.